盘面述评 (2011-04-20)

core云少

盘面综述 周二两市重挫，全天上证跌1.91%收于2999.04 点，深成跌1.55%收12799.24 点。上证50 跌2.24%，中小盘综跌0.70%。外盘方面，周二晚间欧美股市小幅上涨，但涨幅均在1%以内。

代表品种 钢铁：钢铁板块年初至今涨幅已达26%，涨幅超过排名第二的家用电器板块近1 倍，投机资金介入的迹象较为明显。作为传统的周期性板块，其产品的供求结构并未发生变化，未来进入周期性调整阶段的可能性正逐渐增加，前期超涨个股或面临较大风险。

技术研判 沪指跌破5 日、10 日均线，收于3000 点下方。日线MACD 红柱继续缩短，KDJ 指标高位死叉向下。技术面意味短期趋势转恶，投资者应注意风险。

热点综述及后市预测 过去3 个月上证综指从最低的2661 点上涨至3067 点，经历一波小牛市。但正如我们在之前的报告中所认为的，本轮上涨伴随着基本面与技术面相背离的特征，中国经济正面临着调整结构和控制通胀的挑战，而紧缩的货币政策也降低了市场对未来资产价格的预期。在这样的背景下，多头将遭遇来自投资心理和流动性的双重困境，也因此大大降低了产生持续性行情的概率。另从板块层面上来看，周期性行业的景气周期延长也同样减缓了指数回落的进程，尽管有多种理由支持这一变化发生的内在逻辑，但周期性规律主导下的前期强势板块回落仍是大概率事件。之前技术面上涨趋势维持使我们仍赞成参与市场的主要理由，但自周二后趋势转恶迹象已较明显。结合我们对近两年历史数据进行回测研究的结果，我们认为及时止损是获得超额收益的主要策略。因此，至少在短期并不具备继续持仓的条件。

操作策略

今日仓位	3 成。
操作建议	趋势转恶后，前期积累的调整压力可能继续释放，获利了结或是最佳选择。在资产配置上推荐前期调整相对充分、有估值基础的板块转移。