盘面述评 (2011-05-05)

core云少

盘面综述 周三两市暴跌，全天上证跌2.26%收2866.02点，深成跌2.84%收12070.41点。上证50跌2.73%，中小盘综跌2.00%。周三晚间欧美股市普跌，标普500下跌0.69%，伦敦金融时报100指数下跌1.62%，巴黎CAC40指数下跌1.31%，法兰克福指数下跌1.69%。

代表品种 有色：有色板块近期连遭利空，但仅仅以美元指数和大宗商品价格来解释有色板块的暴跌并不充分，有色板块在本轮下跌中有超调之嫌。目前版块内很多优质企业的估值已回落到合理水平，大盘企稳后或存在交易性机会。

技术研判 周三大跌后两市反弹势头夭折，在悲观情绪的笼罩下，指数或将延续寻底的过程。技术指标方面MACD绿柱重新放大，KDJ再度向下发散，短期趋势恶化的迹象明显，周四恐慌盘再度出现的概率较大。

热点综述及后市预测 利空密集出现成为大盘再度走弱的主要理由。央行对于适时运用“双率”的表态再度引发市场对紧缩政策的预期，而货币政策本身在某种程度上已成为未来行情研判的主要线索。以当前形势来看，高企的通货膨胀率、国际热钱的不断流入以及楼市调控的持续性要求是政府收紧银根的主要理由，逐渐下滑的经济增速则是政府放松政策的主要理由。受翘尾因素的影响，当前对二季度的CPI仍持有较高的预期，在这一背景下对政策变轨的期待显然不太现实。而进入下半年后，若经济增速在找不到新增长点的情况下回落明显，紧缩性政策引发的滞涨则可能引起政府关注，一旦从需求方调控通胀的措施长期收效甚微，政府亦有可能对通胀调控的政策予以重新审视。一个大胆的猜想是，无论下半年通胀率是否下滑，货币政策都存在松弛的可能性，而以历史经验判断，这一时段的大盘很有可能出现由下向上的拐点。

操作策略

今日仓位	3成。
操作建议	目前非介入市场的合适时机。板块配置建议仍以估值和业绩为基础，煤炭、有色等板块在大跌后可适当关注。