2011年:在不确定中寻找确定性

core云少

2010年A股市场的走势与众多机构年初的预测大相径庭，开盘就跌，最低跌到2319点，跌幅达到30%。只是在下半年才开始回抽收出下影线，但年收盘仍以14.3%的跌幅位居全球主要股市前列。广大中小投资者不但要忍受负利率的重负，还要在A股市场遭受打击，一年下来收益平平甚至出现亏损。

　　与之形成强烈对比的是，中国经济率先复苏，前三季度GDP增速达10.6%，名列世界前茅。按说股市是经济的晴雨表，可为何A股市场表现如此差劲？究其原因，除了来自外部的压力和内部通胀因素外，一个不能忽视的原因是，至今为止中国股市都没有走出以融资为主要目的的怪圈。巨量大小非减持本就令市场不堪重负，新股发行更是压力重重，A股市场全年融资额在全球主要股市遥遥领先。其中中小板、创业板新股每周批量发行，市盈率居高不下，几大银行先后实行了巨额再融资计划，一大批上市公司纷纷跟进，圈钱力度之大令人瞠目。股市的一项重要功能是优化资源配置，一个只重融资、不重分红的证券市场绝非健康向上的市场，长期采取杀鸡取卵式的方式进行圈钱，融资最终也会成为一句空话。

　　随着市场规模日益扩大，全球经济一体化趋势亦越发明显。作为一名普通投资者，要在当今股市取得较好的收益实在不易。不仅要关心宏观经济，又要考察行业发展；不但要考虑国内因素，更要关心外围形势，什么量化宽松，主权债务，甚至半岛局势。客观地说，大多数投资者还未出庐就败局已定。那么如何才能扭转这种不利局面呢？我认为大道至简，放弃大量似是而非的机会，在不确定中耐心寻找确定性的交易机会是中小投资者在复杂多变局势下制胜的唯一法宝。

　　举例来说，假如你是一个稳健的投资者，可以设定交易条件是5周线上穿10周线买进，反之卖出。因为一般来说任何一次5周线上穿10周线都意味着至少有一个月以上的多头市场。打开沪市周线图，你会发现，2010年全年只有7月下旬发生过一次5周线金叉上穿10周线的买入机会，直到12月中发生死叉卖出，这就是不确定中的确定性交易机会。这次机会把握住的话，至少可以获利10%~15%，相比大盘全年接近15%的跌幅来说，已经是相当好的战绩了。

　　我们认为，2011年的证券市场局势同样复杂多变，影响市场的各种不确定性因素太多，如宏观经济的走向、政策宏观调控的力度、新股发行状况、美国量化宽松变局……诸多矛盾交织在一起，要准确预测市场全年波动的确是件很难的事情。其实，每年机构投资者对市场的预测也并非忽悠，只要仔细看看其分析逻辑，还是很有收获的。但为何他们的预测与实际走势往往南辕北辙呢？皆因为各种市场影响因素都处在变化之中。2011年也不会例外，上述列举的几个问题目前至少一半以上都难以回答清楚，这种情况下要对全年市场走势做出准确预测焉有不大跌眼镜的道理。

　　既然市场存在这么多复杂因素，走势也难以确定，那我们能不能化繁为简，找到一种适合自己的确定性交易模式？如果没有，那大可以继续沿用去年的做法，5周线上穿10周线做多，反之做空。就算宏观调控背景下不存在大的牛市，那结构性的波动机会总是有的。别忘了2011年还是“十二五”规划的头一年，大量的产业资金要在重点行业布局，理论上肯定存在结构性的波动机会。

　　值得注意的是，要在市场的不确定性中把握好确定性的交易机会，最关键的因素是心态。要平静看待眼前的市场波动，耐心等待好的时机。但遗憾的是，人们总是往往被眼前一些眼花缭乱的热点所诱惑，经常频繁交易从而掉进一些似是而非的陷阱中不能自拔。只有善于在迷茫中拨开迷雾，透过现象看本质，日久天长，不断锤炼，才能成为一名出色的市场交易者。