第一集 股票:从"投"学起

西北哥

作为社会化大生产的产物，股票诞生至今已有400多年的历史，它的出现与那个富有传奇色彩和冒险精神的新大陆发现时代密不可分。当时，远航贸易是一项风险极大的经济活动，单个投资者不可能拥有远航所需的庞大资金。为筹集远航资本，分摊经营风险，以股份集资的方法应运而生，即在每次出航之前，招募股金，航行结束后将资本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行分配。为保护这种股份制经济组织，英国、荷兰等国的政府不但给予它们各种特许权和免税优惠政策，且还制订了相关法律，逐步承认其独立的法人地位，这为股票的产生创造了法律条件和社会环境。

　　上海证券交易所法律部副总监——卢文道：

　　所谓股票，是股份有限公司签发的一种有价证券，这一有价证券是股东持有公司股份的权利凭证，也是公司股东身份的直接证明。

　　股票可以采用纸面实物的方式，记载公司的名称、股票类型、票面金额和代表的股份数，由公司法定代表人签名、公司盖章后发生法律效力。

　　股票也可以采用纸面以外的其他形式，实践中主要是通过计算机系统登记的无纸化方式，此类股票相应成为无纸化股票，电子计算机所储存的有关信息成为股东身份的法律证明。目前，在上海、深圳证券交易所上市交易的上市公司股票都采用了无纸化形式，由证券登记结算机构直接将投资者持有的股份记入投资者证券账户，不再向投资者交付实物股票。

　　一般而言，股票具有五大基本特征，即收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。所谓收益性，简单地说，就是股票可以为持有人带来收益。这个收益可能来源为两个部分，一是股份公司的股息或红利，其多少取决于公司的经营状况和盈利水平；另一部分则来自股票的流通，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益就是所谓的“资本利得”。

　　股票的风险性是与收益性并存的。风险性是指持有股票可能产生经济利益损失的特性。一方面，作为收益来源之一的股息和红利，完全取决于公司的盈利情况，利大多分，利小少分，无利不分。另一方面，股票的市场价格会受公司的盈利水平、市场利率、宏观经济状况、政治局势等各种因素的影响而变化，如果股价下跌，股票持有者会因股票贬值而蒙受损失。

　　股票的流动性是指股票可以在依法设立的证券交易所上市交易或在经批准设立的其他证券交易场所转让；而永久性则是指股票作为一种无期限的法律凭证，其所载有权利的有效性始终不变，但这个有效期与股份公司的存续期间紧密相连。股票代表着股东的永久性投资，当然股票持有者可以出售股票转让自己的股东身份。对于股份公司来说，通过发行股票募集到的资金，在公司存续期间内是一笔稳定的自有资本。

　　作为一个非常重要的基本特征，股票的参与性是指股票持有人参与公司重大决策的权利，他们作为股东有权出席股东大会，参与公司重大决策的投票。这项权利的大小取决于持有股份数量的多少，如果某股东持有的股份数量达到决策所需要的有效多数时，就能实质性地影响到公司的经营方针。

　　上海证券交易所法律部副总监——卢文道：

　　对普通投资者而言，股东权利也是需要掌握的基本知识之一。投资者持有股票，便成为公司的股东，享有相应的股东权利。具体而言，这一权利既包括参加股东大会、投票表决、参与公司决策、选择管理者等非财产性权利，也包括股息红利分配、转让公司股票等财产性权利。公司股票应当同股同权，每一股份具有同等的权利。权利的大小与股东持有公司股份的数量多少成正比关系，在这个意义上，股票数量成为股东权利的计量单位。