盘面述评 (2011-02-24)

core云少

盘面综述 周三两市震荡盘整，全天上证涨0.25%收2862点，深成涨0.16%收12492点。全天小盘股表现略佳。

代表品种 铁路建设相关：南车北车周三跌幅较深，从技术图形上看有严重回调需要，建议警惕。中铁、中铁建等也呈现类似技术图形，但鉴于前期上涨幅度较小，则其未来相对要安全一些。

技术研判 周三市场缩量盘整。仅就技术而言，看上去下跌中继、上涨盘整都有可能。我们倾向于认为，如果看不到高估值的小盘股大幅杀跌，则考虑到蓝筹股离估值底部不远，则市场仍可以有所期待。

热点综述及后市预测 如果问一个投资者，昨天的市场为什么是这样的、抑或那样的？他可能会说出很多的理由 - 不信的话你可以试试 - 似乎这是世界上最最简单的事情一样。但你如果问同样一个人，明天的市场会是怎么样的？然后再在后天来印证他的预测，那么你也许会发现，预测明天的市场是如此之难，似乎是世界上最困难的事情 - 恰如总结昨天的市场似乎是世界上最简单的事情一般。以上的论述看上去很有道理，的确我们总是能够很清晰的描述昨天的市场，但在预测明天的市场时常常感到无力和无助。但为什么针对同一事物的分析，昨天和明天会有如此巨大的差距呢？这种逻辑显然是讲不通畅的：如果在昨天削一个苹果需要花十分钟，那么我们不会预期明天削一个类似的苹果需要花费一个小时。那么，在预测市场方面，投资者们一定有些什么东西错了。没错，是有什么错了。可惜的是，错的不是对未来市场预测的困难性，而是总结过去市场的简单性。这个错误可以从哲学里找到参考答案。维特根斯坦在他的《哲学研究》里对语言表述的准确性做了分析。他指出，一般来说，我们总认为自己的语言是精密的：的确，通过语言我们能够在大多数时候准确的表述我们的意思，而听到的人也会明白。比方说，一个建筑工人对另一个人说：“石板！”另一个人就会把石板搬过来。但是，“石板！”这个语言的表达精确度其实有赖于很多外在的因素，比如建筑工地，比如工人们正在工作（考虑一下他们晚上在酒吧里的时候突然说出“石板！”能达到的效果），等等。因此，语言其实是在特定的环境下所表述的对需要表述的事物的几个总结性概括，其有效性高度依赖于环境、人们对语言的已有认识（“石板！”这个词的有效表达，需要依赖人们至少能够领会“石头”和“板材”两个概念），等等，而不是语言本身。那么回过来看我们对过去市场的总结，也就会清楚为什么总结总是如此容易、而预测总是如此之难。总结是在当时的特定环境下说出的“石板！”，而预测则好比在一个新的环境中说出同样的词。我们的总结总是挑出了过去经济环境中的几个（最多是几十个吧，但和实际经济、社会所拥有的要素数量相比，仍然是九牛一毛）要素和当时市场之间的关系进行的总结，这种总结是在当时的经济格局、政策导向、投资者心理等等的背景下做出的。把这孤立的几个要素生搬过来用以预测未来的市场，无怪乎“最简单的事情”变成“最难的事情”了。那么预测未来市场这件“最难的事情”有没有解答呢？当然有。对于主观的投资者来说，这需要对事物进行更加辩证、更加依赖历史统计而非简单主观经验的考量，对于量化投资者来说，则需要对更多的市场数据进行挖掘、检测，而非相信仅应用根据一个市场的数据所得出的模型（以我们的量化研究为例，一个成熟的模型最少要经历十个以上成熟、非成熟市场总计数百年的历史检验以后，才会得出结论）。而在这些都完成之前，我们需要做的，首先是明白我们对过去总结的局限性，以在把事情真正总结清楚之前，至少先避免损失。

操作策略

今日仓位	5成。
操作建议	趋势上看，市场现在方向仍未十分明朗，建议在看到小盘股疲态显现之前，仍可保持一丝乐观，但反之则以回避为上。